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邬思彦:金融创新与风险管理

2016-07-26 16:48:45

文章摘要:

2016年7月16日下午,“2016中国前海金融创新高峰论坛”以“新趋势•新思维•新生态”为主题,汇集业界、学界多位大咖,以专业的角度和高度,解读金融创新趋势,共同探讨金融创新与全球资产配置投资机会和风险,聚焦新趋势下以新思维构建金融新生态的热点话题。在论坛现场主题演讲环节,美国纽约梅隆银行董事总经理邬思彦分析了当下金融改革与创新的新形势及面对种种风险需作出的应对。


        做金融的人最重要的不是赚钱,而是搞好风险管理。大家记得去年的股灾,能够生存下来的企业一定有非常好的风险管理。
        创新就是改变,把不同的元素放在业务里,创造新的商业模式和产品,我们称之为创新。金融创新是为适应经济发展的要求,通过引入新技术,采用新策略,构建新组织开拓新市场,在战略决策、制度安排、机构设置、人员准备、管理模式、业务流程和金融产品等方面开展的各项新活动,最终体现为银行风险管理能力的不断提高,以及创造和更新为客户提供的服务产品和服务方式。
 
金融创新的重要元素与类型
        简单来说,金融创新大致可归为七类:金融制度创新、金融市场创新、金融产品创新、金融机构创新、金融资源创新、金融科技创新与金融管理创新。
        金融市场创新,尤其在中国,融资市场是多层次,中国现在有五个板块,比外国多,还是有蛮多机遇;金融机构创新方面,我们除了传统的金融机构外,现在市场上越来越多非金融的参与者,包括阿里巴巴、腾讯,这都是新的市场机构,很多东西要放在互联网上进行。现在谈的是共享经济,这是一个创新的方法。
        从另外一个角度,金融创新又包括以下五个类型:价格风险转移型创新、信用风险转移型创新、流动性增强型创新、引致债权债务型创新以及引致股权型创新。比如,信用风险转移型创新。做交易最大的考虑是对手的信用,如今金融行业里有很多信用产品,这是为了加强信用的流动性。因为实体经济里有非常多有价值的资产,但是它的流动性非常低,我们通过把它变成证券化的产品,卖给投资者,可以增加它的流动性。
        创新其实是一个演变的过程,要先模仿别人,学外国的先进经验,把它变成可以应用到市场的工具,经历改进、改善、革新、革命的过程。
  
金融创新的问题与风险
         创新带来机遇,也带来很大的风险。2008年,美国次贷产品导致美国金融系统发生金融海啸,导致全球的损失,大概是8万亿美元左右,现在影响还在继续。在中国,过去几年非常热的P2P平台,很多人对它抱有梦想,但现在我们每个月都会看到新的P2P跑路名单。风险在哪里,第一个原因是他们做得不好,第二个原因是诈骗。
        做创新的人面对很多问题,一是创新人才短缺,尤其在中国,传统金融滞后,监管非常严,要做创新不那么容易。国内金融创新受到环境约束,金融机构收入结构仍然单一,尤其是银行产品创新受到约束更大,活力不足;商业银行体系总体上流动性依然充裕;但金融法规不太健全,秩序仍不够规范。
 金融风险有传染性,局部金融风险的爆发,很容易形成全局性的系统性风险。在包括互联网金融在内的各种金融创新过程中,如果过度强调创新而风险防控不到位,往往会带来  令人意料不到的结果,小则为金融风险“黑天鹅”事件,大则会演变为金融危机。
        美国前财长萨默斯对此曾有一个形象的比喻,他说:“金融创新如同飞机,它为人们提供了方便快捷的交通方式,能够让人们更快地到达目的地。不过一旦坠毁,后果将非常严重。”
        创新有道德风险。当金融创新以规避制度监管为目的时,容易使道德风险失去了有效的制度控制 。金融创新引发的金融风险转移,致使投资者承担了道德风险的后果。同时,金融创新打破了原有的信用体系,使道德风险的防范体系更加脆弱 。
        在外国,很多人对金融创新持非常保留看法。对于金融创新过程中的道德风险,我们要有一定的防范措施。比如,加强金融监管的有效性,对不道德行为进行外部控制和规范导向;设置信用扩展的边界,加强金融系统的道德责任意识;培养和增强道德自律意识,从自身的内在控制抵御道德风险,等等。
 
金融创新下的风险管控
         一旦发现或评估到风险,所有风险管理技术可归结为:避免、降低、分担和保持。当我们把创新和风险联系在一起,在创新的不同阶段,对于风险的处理方式也是不同的。
在创新开始的时候,我们要先推动风险文化,然后做好风险评估。当创新进入投资阶段,我们要确定风险与策略配合。在创新项目启动时,我们要进一步管理和操作风险,把管理风险暴露点找出来。在整个创新过程中,我们采用风险组合,把不同的风险找出来做平衡和评估。
        如今,金融风险的表现形式也更加多样化、隐蔽化和复杂化,这导致监管真空、监管掣肘等问题日益显现,对传统监管体系以及宏观审慎管理提出新的要求。因此,实现监管全覆盖,坚决守住风险底线,成为金融工作的重点。这就需要加快改革和完善现代金融监管体制,提高金融服务实体经济效率,实现金融风险监管全覆盖。同时,还要进一步扎紧制度笼子,筑牢风险“防火墙”。
        我们在强调金融创新的同时,必须强化风险防控能力,既要加快金融创新步伐,又要做好风险防范,把握好二者的平衡。
        只有立足金融服务实体经济的本质,防止资金“脱实向虚”,才能避免虚拟经济泡沫冲击。金融监管的要求会越来越高,也会在某个方面对创新有影响。这就要求金融业发展必须立足服务实体经济这一本质,正确处理好金融业与其他行业的关系,大力支持实体经济,引导资金合理有序地进入实业领域。积极稳妥地推进改革,需要正确处理深化改革与风险防范的关系,通过改革更好地发挥市场配置资源的决定性作用,显著提高金融体系效率。
  
嘉宾简介:邬思彦 
        美国银行董事总经理,国际操作风险管理学会亚州分会主席,亚州金融风险智库创业委员会主席。拥有超过20年的丰富工作经验,从事于全球及地区性商业、投资、 消费、 信托和私人银行业务,并且早年在国际会计和咨询公司工作,专门处埋风险管理业务。除了纽约梅隆银行,曾任职野村证券、 荷兰银行、 德累斯登银行、 美林、 巴克莱资本和毕马威国际会计公司等。长期从事和研究金融风险防范及管理工作,在投资、理财产品、风险管控、消费、 信托和私人银行业务等方面都有多年的工作、研究经验以及培训经验,对金融风险有精确见解及心得。
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